重磅!证监会做好全市场注册制改革的准备

经过近4个月的努力,创业板改革并试点注册制各项工作准备就绪。8月24日,创业板注册制首批首发企业将上市交易。中国证监会有关负责人就近期市场关心的一些问题,接受了记者采访。

一、请介绍创业板改革并试点注册制整体准备情况?

(三)进一步加强法律责任追究。对欺诈发行等违法违规行为“零容忍”,对发行人、中介机构采取认定为不适当人选、限制业务资格、市场禁入等监管处罚措施。构成犯罪的,依法移送司法机关。投资者也可以通过民事诉讼等方式,追究发行人、中介机构的民事法律责任。

答:创业板改革借鉴了科创板的有益经验,并对试行保荐机构相关子公司跟投制度做了优化。在跟投主体、资金来源、跟投途径、跟投比例、跟投股份锁定期等方面,与科创板总体一致。不同的是,跟投对象方面对未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业和高发行价企业实施跟投制度,其他企业不实施。主要考虑是,创业板是一个存量市场,已经拥有相对众多的投资者群体和长期形成的估值定价体系,普通企业跟投的必要性较小。未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业对创业板是一个新生事物,商业模式、经营方式、股权架构等方面的潜在风险与普通企业有较大差异,高价发行企业投资风险往往也较大,有必要通过跟投,督促保荐机构更好履行“看门人”职责,审慎合理定价,控制风险。

九、创业板改革如何落实中央深改委提出的“找准各自定位,办出各自特色”的要求?

信封内,有一张钟南山爷爷的签名照和回信,信上写道:“恰同学少年,愿风华正茂;期投身杏林,更以行证道。”虽然回信仅有短短20多个字,但字里行间满是钟爷爷的期望。

梓橦妈妈说,儿子把信寄出后,就天天盼着回信,每隔两三天就要去楼下信箱看一遍。每当看到空无一物时,会有些失望地说:“爷爷会不会没有收到信呢?”

(一)审核注册突出以信息披露为核心。紧紧围绕推动提高信息披露质量,以审核问询促信息披露,提高发行人信息披露的真实性与透明度,由投资者自主进行价值判断,真正把选择权交给市场。

答:2020年4月27日,中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。证监会坚决贯彻中央决策部署,扎实推进创业板改革并试点注册制各项准备工作。在各方的大力支持和共同努力下,创业板改革并试点注册制的规则体系、技术系统、市场组织、审核注册等各项准备工作已经完成。

(一)制度规则基本出齐。4月27日,我们将《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等主要制度规则向社会公开征求意见,6月12日上述制度规则及配套规范性文件正式发布实施。证监会及深交所、中国结算、证券业协会合计发布了近40件配套规则。创业板改革并试点注册制制度规则体系基本齐备。

据新华社电《中国天文年历》显示,北京时间7 月6 日23 时14 分将迎来二十四节气中的“小暑”,标志着即将“出梅”入伏,炎炎盛夏开始登场。专家提醒,节交“小暑”后,要注意防暑降温, 尤其是即将参加高考的考生及其家长要特别注意防止因焦虑、不安、紧张而诱发的“情绪中暑”。

(四)技术系统改造平稳落地。目前,证监会发行审核监管系统,深交所发行上市审核系统、网上网下发行系统均已上线,运行平稳。深交所核心交易系统改造及中国结算、中证金融、中证指数等技术系统改造基本完成,发行、交易、结算、行情揭示等系统已准备就绪。全市场仿真测试和全网测试顺利实施,具有经纪资格的106家证券公司,具有交易参与人资格的111家基金公司参与测试,结果符合预期。

9月6日,四川师范大学实验外国语学校小学四年级一班的钟梓橦收到了钟南山爷爷的回信。那是他等待了数月的回信,拿到信的那一刻,他激动得语无伦次,他告诉家人,自己以后要像钟爷爷一样,成为一个对祖国有用的人。而前提是,考上理想的大学,当一名医生。

考虑到创业板存量公司与投资者较多,为保证改革的平稳过渡,对存量公司适用新的退市制度设置了过渡期安排。原则上,以2020年度为第一个会计年度起算,适用新的财务类退市指标。但在新规发布前,已经触及原退市标准而暂停上市公司,或者2019年年报触及原标准暂停上市、终止上市公司,继续适用原标准实施暂停、恢复或终止上市。目前,已对乐视网、金亚科技、千山药机作出终止上市决定,对天翔环境、暴风集团作出暂停上市决定。

她还告诉记者,虽然儿子现在才上小学四年级,但经过这次疫情,他下定决心,要立志成为一个像钟爷爷那样的人:“长大后想考上理想的大学,当一名医生。”

汪玲华还提到,考生若上了考场出现手抖心慌、头脑一片空白等情况,可闭眼深呼吸, 吸气要深、满,吐气要慢、匀,让自己紧张的情绪得以缓解。同时,汪玲华提醒习惯于“开夜车”复习的考生,应将晚上睡眠和早晨起床时间慢慢提前, 每天提前约半小时, 使大脑的兴奋点与考试时间同步。

在信的最后,他也表达了自己的想法,想要一张钟南山爷爷的签名照和回信。

(二)推动出台创业板改革并试点注册制司法保障意见。8月18日,最高人民法院出台了《最高人民法院关于为创业板改革并试点注册制提供司法保障的若干意见》,明确了创业板案件集中管辖、提高违法违规成本、妥善处理创业板改革新旧制度衔接问题等司法政策,切实保护投资者合法权益。8月19日,广东省高院也出台了创业板改革专门司法保障文件。

妈妈安慰钟梓橦说,正值疫情防控时期,钟爷爷要开新闻发布会,还有那么多团队要带,可能没有看到。梓橦说:“没事的,我知道钟爷爷忙,他有空的时候一定会看到的。”

(二)机制流程更加公开透明可预期。实行“阳光审核”,进一步取信市场。一是审核进程可预期。明确各环节审核时限,使企业从申请到审核、注册、上市的进度可预估。二是审核结果可预期。充分公开审核规则、披露规则,实现受理、问询、审议结果全公开,确保审核运行严格规范。

中山大学附属第三医院精神心理科副主任医师王相兰表示,“考前恐惧症”是一种心理适应问题,四类考生易发:一是被老师和家长寄予很高升学期望的学生;二是过于追求完美成绩的优秀学生;三是心理素质低、抗压能力弱的学生;四是学习成绩不优异的学生。

答:新《证券法》专设“投资者保护”一章,集中规定了加强投资者权益保护的各项创新制度。在推进创业板改革同时,证监会与有关方面一起努力,认真贯彻新《证券法》,共同打好投资者民事权益救济“组合拳”。

三、如何看待本次创业板改革跟投制度的差异化安排?

为此,按照风险匹配原则,创业板对存量投资者与增量投资者作了差异化的适当性安排。存量投资者适当性要求基本不变,签署新的风险揭示书后可以继续参加交易。对增量投资者,要求在申请开通权限前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金与证券),且参与证券交易24个月以上。

“节到小暑进伏天”,今年7 月16 日入伏,而7 月6 日至7 月21 日为“小暑”,其间正逢“三伏”的“头伏”。“入伏后,随着空气湿度增大,头顶炎炎烈日, ‘上蒸下煮’, 体感‘桑拿模式’开启,雷暴天气增多。”历史学者、天津社科院研究员罗澍伟说。

“出梅”入伏小暑将至 考生及家长注意“情绪中暑”

在妈妈眼中,钟梓橦是一位善良、乐于助人的孩子,平时就在参加志愿者活动。疫情期间,在口罩紧缺之时,他主动要求把家中剩余不多的口罩,送了30个给家附近的环卫工人。他和弟弟还从自己的“小金库”中各捐出1000元用于抗疫。

“恰同学少年,愿风华正茂;期投身杏林,更以行证道。”

答:本次创业板改革系统完善了创业板交易机制,同时适用于增量公司和存量公司,有利于提高创业板整体定价效率。一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,此后日涨跌幅限制为20%。存量股票日涨跌幅限制由10%放宽至20%,相关基金也实行20%涨跌幅限制。二是新股上市首日即可纳入融资融券标的。优化转融通机制,推出市场化约定申报,允许战略投资者获配股票参与转融通出借。三是优化盘中临时停牌制度,引入盘后定价交易方式,增加价格笼子机制。

二、创业板改革并试点注册制有何特色?与全市场实施注册制是什么关系?

(三)投资者适当性要求平稳过渡。改革后,创业板新开户投资者实行“10万元资产+2年投资经验”的投资者适当性,已开户的存量投资者签署新的风险揭示书后可参与交易。按照“应签尽签”原则,组织开展存量投资者风险揭示书重签工作,目前,近年来参与过创业板交易的存量投资者大部分已重新签署风险揭示书。

考生要注意调适考前状态

钟梓橦的妈妈告诉成都商报-红星新闻记者,她最初以为儿子只是说说而已,但在儿子两次向她表达出想要写信的想法后,4月4日,她帮助儿子找到了钟南山爷爷的工作地址,并寄出钟梓橦亲笔写下的信。

在梓橦妈妈看来,钟爷爷回了信,对孩子和社会而言都是一种正能量。她承诺带儿子去一趟广州,去看一下他的偶像——“钟爷爷”。(成都商报-红星新闻记者 胡挺 章玲 实习生 牟泓玥 图由受访者提供)

视频中的演员身着动捕服,表演丧尸的各种反应和动作,有的是被武器打中的击倒效果,还有奔跑和痛苦时的扭曲动作,以及坐在凳子上起身追击幸存者的场面。

王 相兰提醒,对有“考前恐惧症” 的考生, 在考试结束的第一天, 不管考得是否如意, 家长要做好心理支持, 在孩子不排斥的前提下,尝试与之沟通、倾听。如果考生出现大哭、摔东西等情绪过分激动的情况, 家长要“冷处理”,耐心等待考生情绪平复, 让考生有倾诉和解释的机会。

王相兰表示,考生对自己考前状态的正确调适很重要, 保持适度紧张的应考状态能够刺激大脑,维持思维的活跃性; 但过于紧张则需要进行适度调整。比如抽时间进行长跑等运动, 听一些舒缓的音乐,可使精神放松、心情愉悦,缓解压力。

目前,创业板试点注册制首批首发18家企业均已完成发行询价和申购。18家企业发行市盈率在19.1倍至59.7倍之间,平均值39.3倍,中位数37.9倍,总体符合市场预期。下一步,证监会将持续关注跟投制度实施情况,指导交易所及时做好评估,必要时适度调整完善。同时,我们将进一步强化保荐、定价、承销的事中事后监管,督促证券公司建立健全合规风控制度,严肃查处违法违规行为。

“临近高考时要有一颗平常心,抛开一切杂念与烦恼。” 汪玲华建议考生轻松上阵,在走进考场前,可以通过默念“我一定会成功”

(三)加强纠纷多元化解机制建设。5月15日,中证资本市场法律服务中心正式挂牌成立。这是第一家全国性的证券期货纠纷专业调解组织。其将接受投资者等当事人的申请,为投资者提供专业、高效、便捷的调解服务,帮助广大投资者妥善化解证券纠纷。

钟梓橦也看到了这张照片,对钟爷爷产生特别的崇拜之情,“妈妈,我们家族里竟然还有一位这么厉害的爷爷。”他说看到钟南山爷爷那么累、那么辛苦,就想给他写信,希望他能注意身体。

答:今年3月1日起施行的新《证券法》全面强化了发行人、中介机构的法律责任。创业板改革并试点注册制认真贯彻新《证券法》的有关精神,从多个维度入手,进一步压严压实发行人、中介机构的责任,推动其归位尽责。

“小暑接大暑,热得无处躲。”罗澍伟提醒说,节交“小暑”后,大家要注意防暑降温, 尤其是即将参加高考的考生及其家长还要特别注意防止因焦虑、不安、紧张而诱发的“情绪中暑”,及时调整心态,释放压力,放松心情。“伏”有“藏”的意思,此时节应减少外出以避暑气, 保证充分休息,保持良好睡眠,及时补水,清淡饮食,注意个人卫生。

下一步,证监会将在实施创业板各项改革措施的同时,支持科创板尽快形成一定规模,树立良好品牌和示范效应。支持科创板在基础制度改革方面先行先试,推进产品和交易机制创新,提高科创板投融资的便利性,更好发挥“试验田”作用,促进多层次资本市场的协调健康发展。

七、创业板改革并试点注册制如何进一步压严压实发行人、中介机构责任?

(三)再融资、并购重组同步实施注册制。6月12日,《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》《创业板上市公司持续监管办法(试行)》发布实施,规定创业板上市公司再融资、并购重组实施注册制。截至6月29日,有96家再融资、3家并购重组申请平移至深交所审核。

尽量营造轻松的家庭氛围

或者听自己喜欢的音乐、吃自己喜欢的食物等,进行积极的自我暗示,在潜意识里树立一个良好的自我形象,平静地走上考场,以保证更好的应试效果。

五、创业板将如何严格实施退市制度?存量公司如何适用新的退市制度?

答:中央深改委第十三次会议明确提出,要坚持创业板与其他板块错位发展,找准各自定位,办出各自特色,推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。在定位上,改革后的创业板主要服务成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业,突出硬科技特色,发挥好示范作用。

四、创业板交易机制有哪些新的变化?投资者参与创业板交易应做好哪些准备?

广州市妇女儿童医疗中心心理科主任医师汪玲华表示,考生心理上过度担忧将会出现恐惧、精神持续紧张、注意力分散等问题,容易干扰记忆, 瓦解思维,不利于考试。

答:创业板改革以实施股票发行注册制为主线,坚持尊重注册制的基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的3个原则,既充分借鉴科创板改革经验,又体现了创业板“存量+增量”改革的特点。

答:上市公司质量是资本市场健康发展的基石。提高上市公司质量,确保市场“出口”和“入口”畅通同样重要。创业板改革充分借鉴科创板改革经验,全面优化并严格实施退市制度,形成“有进有出、优胜劣汰”的良性循环机制,着力提升上市公司质量。具体包括:一是简化退市程序。取消暂停上市和恢复上市,对应当退市的企业直接终止上市,大幅压缩退市时间。二是优化退市标准。引入扣除非经常性损益后净利润及营业收入组合指标、市值、规范运作等退市指标,取消单一连续亏损等退市指标。三是严格标准执行。防止企业为避免退市而粉饰报表及操纵审计意见等。同时,设置退市风险警示制度,加强风险提示。

(二)审核注册稳步推进。证监会坚决实施以信息披露为核心的股票发行注册制,在坚持规范、透明、公开,严把质量关的基础上,建立健全深交所审核、证监会注册各有侧重、有机衔接的审核注册机制,切实做好在审企业审核工作衔接安排。截至8月19日,深交所受理365家企业创业板首发上市申请,证监会已同意注册23家,18家首批首发企业完成申购。

根据之前的官方信息,《求血之路》将由华纳发行,游戏制作水准面向次世代主机,同时本作也会登陆本世代平台,包括PC。目前官方尚未公布发售日和游戏预告、实机截图,只有一张概念图。

过度担忧易出现心理焦虑

钟梓橦拿着这封信看了许久,问妈妈:“杏林是不是学医的意思啊?”在得到妈妈的肯定回答后,他满怀期待地说:“爷爷是希望我长大能学医,成为对国家有用的人。”

开学后收到钟爷爷回信

信中,钟梓橦写道:“从武汉的疫情发生后,我才知道我们家族有一位在医学界赫赫有名的您——我爷爷,在疫情发生初期您建议没有特殊情况不要去武汉,但是1月18日,您逆行去了武汉,不顾个人安危投入到这场没有硝烟的战斗中去。那张您坐在高铁上睡着的照片深深打动了我,爷爷您要保重身体啊……我也想像您那样成为一个对祖国有用的人,绝不给我们‘钟’家脸上抹黑。”

六、如何理解创业板投资者适当性管理安排?新增投资者与存量投资者各自应当如何参与创业板交易?

注册制改革是这一轮资本市场改革的龙头。证监会按照党中央、国务院的决策部署,坚持稳中求进工作总基调,分步实施。去年科创板试点注册制实现了注册制破题,积累了增量市场注册制改革经验。今年在创业板改革中首次将增量与存量市场改革同步推进,为全市场注册制改革探索路径、积累经验。下一步,证监会将及时总结评估科创板、创业板试点经验,统筹研究制定其他板块推行注册制的方案,做好全市场注册制改革的准备,分阶段稳步实现注册制改革目标。

(二)进一步健全责任约束机制。建立中介机构执业质量评价机制,综合考虑文件提交质量、受监管处罚等情况,定期对保荐人等中介机构执业质量进行评价,加大对评价结果较差中介机构的监督检查力度。强化资本市场声誉与诚信约束机制,持续通报监管动态,及时公示监管案例,警示违规行为,并将发行人、中介机构及责任人员的信用记录纳入国家信用信息平台,强化失信联合惩戒力度,推动发行人、中介机构认真履职尽责。

立志考大学当一名医生

另外,证监会正在按照新《证券法》的要求,研究制定欺诈发行上市责令购回等制度规定,推动最高人民法院修订证券虚假陈述民事案件司法解释,进一步便利投资者维权。

(一)推动出台证券集体诉讼司法解释。7月31日,最高人民法院出台《最高人民法院关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》,明确以投资者保护机构为特别代表人的诉讼采用“默示加入、明示退出”模式。证监会同步发布了《关于做好投资者保护机构参加证券纠纷特别代表人诉讼相关工作的通知》。下一步,将抓紧推动有中国特色的证券集体诉讼制度实施落地。

正当大家都以为这封信石沉大海时,开学一周后的9月6日,当钟梓橦再次打开信箱时,终于收到了梦寐以求的回信。

王相兰建议, 家长在考前要减少对孩子的关注,切忌频繁地直接或间接提及升学、录取等话题,尽量给考生营造轻松温馨的家庭氛围。

作为考生最亲近的人,也是最密切的陪伴者,家长过分关心也会导致考生产生压力和紧张情绪。

答:创业板改革以注册制为核心,在发行、上市、交易、退市等市场基础制度方面发生了较大变化,对投资者的专业经验与风险承受能力提出了更高要求。创业板已有10年实践,现有投资者超过4500万。创业板改革要统筹存量和增量,包容存量,充分尊重投资者权益与交易习惯。

八、创业板改革并试点注册制如何完善投资者民事权益救济机制?

新的交易机制将于创业板试点注册制首批首发企业上市之日起施行。广大投资者在参与交易前,应当充分了解创业板交易规则的具体要求,充分了解新老交易机制的差异化安排。严格遵守交易相关法律法规和业务规则,依法依规参与交易。同时,密切关注创业板上市公司基本面,综合考虑自身风险承受能力,科学决策,理性投资。

梓橦妈妈说,她当时在外面,儿子在电话里激动得语无伦次,“妈妈,妈妈,是广州的,还是我的名字,是我的名字。钟南山爷爷给我回信啦!”听到消息后,钟妈妈也有些激动,赶紧回来和儿子一同开启这封珍贵的来信。

(一)进一步细化履职要求。发行人应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息,保证所披露信息真实、准确、完整。发行人的控股股东、实际控制人、董监高应当尽到配合等义务,不得隐瞒相关信息。保荐机构应当充分了解发行人的经营情况与风险,对注册申请文件和信息披露资料进行全面核查验证,对发行人是否符合发行上市条件独立作出专业判断。会计师事务所等证券服务机构要审慎履行职责,作出专业判断,对专业问题履行特别注意义务。

梓橦妈妈说,这封信对儿子来说“意义非凡”。她发现,收到回信后,儿子变得比原来更有干劲,也更自觉了。在儿子的要求下,她准备把签名照和信件都装裱起来,挂在他的房间,一直激励他。

今年疫情期间,9岁的钟梓橦在家上网课。年初,一张1月中旬“84岁钟南山院士乘高铁赶往武汉”的照片火遍网络,照片中,84岁的钟南山满脸疲惫地坐在前往武汉的高铁上闭目养神,结合当时紧张的疫情形势,让不少人心酸又敬重。